привилегировани акции

Много инвеститори в практиката си са активно работещи с ценни книжа. Тя често се натъква на такова определение като "привилегирована акция". За съжаление, не всеки разбира естеството и характеристиките на тези ценни книжа. Нека да разгледаме по-подробно този въпрос. Предпочитана дял - популярна сигурност. За да бъдем точни - един от видовете акции. Нейната основна разлика - предоставяне на специални права на собственика да контролира работата на дружеството чрез участие в събрания на акционерите. В ситуация, в която инвеститорът се откаже от това право, които тя получава редица привилегии. Между другото, в закона гласи, че притежателите на "специални" акции имат възможност да участват в гласуването на редица ключови въпроси - включително реорганизация или ликвидация на дружеството.

Предимства на привилегировани

Традиционно Ще започна с доброто. Предимствата на тези ценни книжа могат да включват:

- право да получи част от фонда на дружеството при ликвидация. Да не се бърка с характеристиките на облигации. Ние знаем, че в случай на несъстоятелност или прекратяване на дейността на облигационерите имат първия иск на техните честно спечелени дивиденти. Въпреки това, притежателите на привилегировани акции са само част от активите на дружеството (в зависимост от размера на складова наличност);

- правото да се получи стабилен (фиксирана) лихвени плащания (дивиденти). Обикновените акции дивидентите са "плаващи" и зависят от печалбата на дружеството. Привилегировани акции - шанс да получат стабилни доходи под формата на лихвени плащания, независимо от печалбата на дружеството. Докато в България, някои привилегировани акции не са фиксирани дивиденти;

- допълнителни права за превръщането на ценните книжа, и така нататък. Уставният капитал на ограниченото пространство, разпределени за този вид ценни книжа - не повече от една четвърт от общия капитал на дружеството. В България този тип склад търговски дружества като "Лукойл", "Татнефт", "Ростелеком" и така нататък.

Свойствата на привилегировани

Въпросът веднага възниква, защо се занимавам с такива акции на дружеството? Възможно ли е, че лидерите имат желание да се включат в действителност страни хората за справяне с важни проблеми в живота на своя "дете"? Те нямат къде да отидат - се нуждаят от капитал за развитие. Продажба на собствени акции - това е един от основните начини за повишаване на необходимите средства. Спечелете достатъчно пари за развитието на един голям проект в Банката е почти нереално. Заедно с обикновените акции представляват предпочитани ценни книжа за целия дружествен капитал на дружеството. Както показва практиката, този вид активи е много подобен на облигации. Но разликата е все още там. Какви са разликите между предпочитани акции на облигации? Собственикът на акциите на дружеството със специална проба е кредитор, т.е. фирмата изплаща дивидент, което не е безусловна. Както показва практиката, в случай на несъстоятелност на собствениците на акции не може да събира дивиденти в съда. В случая на облигации, обратното - собствениците имат право да поиска обезщетение за плащанията по просрочени лихви. Както вече споменахме, тя се изплаща фиксиран дивидент привилегировани акции. Много компании могат да променят правилата си и предлагат голямо разнообразие от начини на плащане, включително изчислява, коригирани и плаващи. Трябва да се отбележи, че задължението за плащане на собственика на фирма "специални" лихвени акции не са задължителни. Всичко зависи от финансовото състояние на АД, условията за емитиране на ценни книжа, решенията, приети от съвета на директорите и така нататък. От друга страна, притежателите на привилегировани акции са защитени от няколко статии, които ги гарантират приоритет в получаване на плащания. Какво означава това? В случай на каквито и да било проблеми в съвета на директорите на дружеството има право да повдигне въпроса за изплащането на средства на обикновени акции, докато проблемът бъде разрешен със собствениците на предпочитани ценни книжа. Често, интересите на "специални" клиенти, намиращи се в устава на дружеството. Например, един от ангажиментите, би могло да бъде и изплащането на дивиденти в рамките на месец, считано от датата на заседанието.

Право на гласуване на привилегировани акции

Съвременните акционерни дружества произвеждат няколко различни вида акции като привилегирован. Последното може да се различава от цената, условията на плащане на лихви, рентабилност и така нататък. Често в учредителните документи е посочено изплащането на дивиденти по реда на всеки от видовете акции. В допълнение, на задължителните регламентирани правата на собственика. По отношение на правото на глас, което сме посочени по-горе, в много страни (включително и България) се договаря отделно. Между другото, на компанията е да издава привилегировани ценни книжа, без право на глас и право на глас. Някои страни са отишли ​​по-далеч. Например, ако едно лице е акционер в повече от две години, а след това той получава възможност да "двойни" гласовете в случай на плащане на 100% от стойността на акциите. Но бих казал, че акциите с право на глас - е рядкост. В България АД "алчни" и издава ценни книжа, които не дават такива права. Изключение може да бъде само онези случаи, когато залогът е съдбата на дружеството и, като резултат, съдбата на парите на всички акционери. Ето защо, привилегировани акции може с чиста съвест да повикване "без право на глас."

Защо привилегировани акции, а не облигации?

Ние не винаги разбирам каква е разликата на компанията - за издаване на акции или облигации. В действителност, и в двата случая AB получава външни инвестиции. "Съдържание" на техните "акционери" се различават само по отношение. Толкова е просто - фирми се стремят да поддържат връзка между кредит и собствен капитал. Когато издаване на акции, да стане много по-лесно. Така например, по всяко време можете да спрете разширяването на броя на притежателите на правата на глас. В допълнение, инвеститорът може лесно да се откажат от правото на глас в събранието, с очакването да получи стабилни дивиденти. Но това "се придържаме към двата края." акционер без право на глас не може да повлияе на изборния съвета на директорите и всеки орган на АД. В допълнение, той не се оказа за адаптиране на стратегията за растеж на компанията. Какво се случва, ако НА не плати таксите? В тази ситуация, собствениците на "специални" акционери имат право да участват в живота на фирмата. Но има изключение. Такова правило не е на собствениците на кумулативни акции (от които ще бъдат обсъдени по-долу), дивидентите, от които се натрупват и се плащат със закъснение. Въпреки че има натрупване на средства, тези акционери не участват в гласуването. Ако периодът на съхранение е изтекъл, и дивидентите не са били платени, а след това на притежателите на акции са с право на глас.

Видове привилегировани акции

Както споменахме, привилегированите акции могат да бъдат различни видове и различни:

1) Ако е възможно натрупване процента:

- привилегировани акции с натрупване. Това се случва, че поради някои причини, дружеството няма как да плати интерес на акционерите. В този случай, дивидентите ще се натрупват в така наречената "арийци". Плащането се осъществява след това през следващите години. Периодът за събиране на дивидента е най-често се ограничава - не повече от три години. На практика всички "Arria" трябва да се изпразва, на първо място, до плащането на лихвите по обикновени акции;

- не-кумулативни привилегировани акции. Ако лихвата не е направено до края на календарната година, за "дълг" не се прехвърля в следващите години. В този акционерно дружество може да се извършват плащания по обикновени акции. Инвеститорите често пренебрегват този вид акции (и с право). Няма гаранции за изплащане на дивиденти. Ако ликвидира предприятието, стойността за пари и не може да чака.

2) С лихви стабилност:

- с фиксиран дивидент. Вече споменахме, че размерът на тези акции на лихвените плащания е фиксиран. В този случай, за целия период, докато действието е в ръцете на инвеститора, размера на дивидентите, то не се променя. Но има някои тънкости. Действие - безсрочни ценни книжа. Като компания и притежателя на ценните книжа се излагат на опасност, тъй като ситуацията се променя непрекъснато на пазара;

- правото да получи допълнителен дивидент. Що за действие? Те са станали логично продължение на ценните книжа, описани по-горе. Особеността на акциите е, че те определят долната граница на лихвените плащания. Как става това? Ако процентът на обикновените акции на по-горе, за предпочитане собственикът на акции могат да разчитат на допълнителни приходи. Тази функция ви позволява да се защитят интересите на акционерите;

- е настройваем дивидент. Плащането интерес е свързан с норма на възвръщаемост на държавни ценни книжа. Размерът на плащането се изменя всяко тримесечие. Но има някои ограничения. "Добив коридор" Често този вид акции поставят т.нар. Например, долната граница може да бъде 5%, а горната - 10%. Този подход намалява риска, но напълно да ги избегне все пак това е невъзможно;

- с търг процент. Същността на формата на лихвени плащания е по-различно. По-специално, на всеки 49 дни на фирмата (банка) провежда търг. Всички участници, които желаят да купуват привилегировани акции, да подадат своята кандидатура. В документа се посочва, очакваните дивиденти и броя на акциите, които едно лице иска да си купи. След това организаторът обобщава цялата информация и определя нивото на доходите. Носителят на "Конкуренция" получи акции от същия процент. Този тип акции на "най-честен", защото отразява реалната ситуация на пазара.

Изплащане и превръщане на преференциални акции

Когато компанията пуска на този вид дейности, следва да бъде напълно уверен в неговата стабилност. Но малко хора в България рискува освобождаване постоянните акции. Най-често, компанията определя срока на инцидента, ценни книжа са конвертируеми в обикновени акции, или да бъдат отменени. Формално - те са с отворен край, реално - отменим. Ако една компания има право да се оттегли на ценните книжа, а след това състояние трябва да бъде предписано от гледна точка на освобождаване. В този случай, точната дата на оттегляне трябва да бъдат посочени с задължително уведомяване на собственика. В съобщението на компанията трябва да се регистрирате цената на обратно изкупуване. В допълнение, компанията поема задължението за правото да издава премия обратно изкупуване на 1% от стойността на акциите. За определяне на цената на обратно изкупуване акциите може да се използва по различни критерии - цената на обратно изкупуване съгласно Устава (цената вече е написано в документа), номиналната стойност на акциите или цената на обратно изкупуване по пазарна стойност (цената на акциите се използва за момента). може да се установи фонд за обратно изкупуване на правната обратно изкупуване на ценните книжа. който ясно регламентира целия процес сделка. В случай на увеличение на цените на дружеството не може да доведе до покупка на акции. В случай на намаляване - АД извършва обратно изкупуване на ценни книжа, което дава възможност да се стабилизира цената на акциите. Има компании, които произвеждат изземване действия, които изискват специален фонд отложено. Последният се използва за закупуване на ценни книжа на открития пазар, или закупуване на един цял акции на групата. Възстановяване на подлежащо на поискване изплащане акции - ококорвам една компания. Поради това, инвеститорът не е гаранция за изплащане на дялове.

По този начин, на привилегированите акции - това е интересен инструмент за инвеститора, но с много "gotchas". Така че използването на изключителна отговорност при закупуване на такива активи, обърнете внимание на вида и характеристиките на изплащането на дивиденти. В общи линии, да печелят.